论文摘要：当前，中国国内外汇利率的市场化正在推进之中。本文系统分析了当前外币
利率市场化进程中商业银行的各种贷款定价策略，并结合商业银行的具体情况探讨了外汇利
率市场化后的利率走向和商业银行的内部管理调整。

　　关键词：外汇贷款利率市场化 贷款定价

　　根据中国人民银行的统一部署，中国开始从2000年下半年着手放开境内外汇利率，推进
境内外币利率的市场化。在外汇利率市场化的进程中，商业银行必须建立与市场化相适应的
贷款定价机制，才能从微观上保证外汇利率市场化的成功运行。
　　所谓外汇贷款定价，是指通过全面核算外汇贷款能够给商业银行带来的各种收益、商业
银行为提供相应的贷款服务所需承担的成本、外汇贷款应该达到的目标收益率等因素，对每
一笔外汇贷款确定有市场竞争力、能够满足银行的盈利性安全性要求的综合价格的过程。
　　从中国金融改革的进展看，尽管人民币利率改革已经取得显著的进展，中国人民银行将
在较长的时期内保持对人民币贷款利率的严格管制，商业银行对人民币贷款自主进行定价的
余地是有限的。不过，由于外汇利率更多地取决于货币发行国的利率走势，因而可以预计，
中央银行将在放松外汇贷款利率管制方面迈出重大步伐，逐步由商业银行自主根据各种因素
进行外汇贷款的定价。在这个背景下，及时深入研究外汇贷款合理定价问题对于商业银行在
新的阶段的发展具有十分重要的意义。

　　建立市场化的外汇贷款定价机制之所以对商业银行的经营管理具有重要的意义，主要有
以下几个方面的原因：

　　首先，外汇贷款合理定价是国内商业银行与外资银行角逐外汇贷款业务的关键性环节。
与外资银行相比，国内商业银行僵化的外汇贷款定价机制已经使其在与外资银行的竞争中丧
失了许多优势，流失了一些十分重要的客户。例如，1998年以来国内商业银行外汇贷款趋于
萎缩的一个重要原因，就是外资银行以更有竞争力、更为灵活的外汇贷款报价分流了国内商
业银行的部分重要客户。在新的市场环境下，如何确定合理的外汇贷款利率，会直接影响到
国内商业银行的经营效益，影响到国内商业银行在与外资银行、其它国内商业银行外汇贷款
业务的竞争。
　　其次，外汇贷款合理定价是提高外汇业务中的资产负债管理水平的关键性环节。通过建
立有效的外汇贷款定价机制，对于贷款部门来说，能够促进贷款部门自觉注重贷款中的收
益，自觉在关注借款人财务和收益状况的同时更加关注贷款业务对银行可能带来的综合收
益；对于存款部门来说，能够促使其降低负债成本，改善负债结构。通过市场化的外汇贷款
定价过程，全面了解贷款市场的借款客户结构、资金需求量等市场特征，分析金融同业的市
场定位、融资品种、利率价格、营销策略、筹资能力等，把握贷款市场变化发展的趋势。同
时，通过深入分析自身的经营管理活动，把握自身的筹资能力、筹资成本、盈利预期以及贷
款人员的业务经验、技能等，客观地反映自身的竞争能力，为商业银行制定外汇贷款市场的
定位、营销策略提供可靠的依据。
　　第三，外汇贷款的合理定价能够促使商业银行在业务经营中增强市场观念和客户观念。
合理的贷款定价促使商业银行经营管理部门自觉关注贷款市场的运行趋势，根据客户与商业
银行的所有业务往来可能带来的盈利、客户的经营状况、商业银行提供贷款所需的资金成
本、违约成本、管理费等因素综合确定不同的利率水平，在吸引重点优质客户的同时对风险
较大的客户收取更高的利率水平作为风险补偿，推动商业银行客户结构的优化。
　　第三，外汇贷款定价的探索能够为人民币贷款合理定价积累经验。如果商业银行能够在
外汇贷款定价方面积累一定的经验，那么在人民币利率形成日趋市场化、商业银行对人民币
贷款定价的自主权不断扩大时，就能够为商业银行合理确定人民币贷款价格、提高资金使用
效益奠定良好的基础。

　　一 外汇贷款定价的基本内容和原则。

　　外汇贷款定价的基本目标，就是在保证贷款偿还性的前提下寻求利润（利差）的最大
化。在国际范围内，国际银行界从80年代中期开始关注贷款的定价问题，因为一些银行由于
贷款定价过低，其贷款收入不能补偿贷款的违约损失和发放贷款的经营成本；而如果贷款定
价过高，又会使银行在市场竞争中丧失客户。于是，合理确定贷款价格的问题，成为商业银
行资产负债管理的重要内容。尽管不同银行运用的贷款定价方法存在一些差异，但是从根本
上来说，基本上可以归结为以客户对银行的盈利性为中心的定价原则（customer
profitability analysis）。这一原则强调全面分析客户与银行各种业务往来的成本和收
益，进而根据银行的经营状况和盈利目标确定客户的贷款价格。

　　（一）客户盈利性分析与贷款定价原则。

　　从银行盈利的角度看，合理的贷款定价必须保证银行从某一特定客户的所有业务往来中
获取的整体收益大于以贷款业务为主导的成本与银行目标利润之和，即：
　　银行从客户往来中获得的总收?gt;贷款等业务的成本＋目标利润率。

　　1贷款业务的成本应该包括：

　　（1）资金成本（提供贷款所需资金的利息）。
　　（2）应摊的费用，即人事费用、业务费用、折旧等。从与贷款业务联系更为紧密的费
用应该是贷款的管理费用，即信用分析的费用、抵押品的维护费用等。
　　（3）违约成本。从一般做法看，可以将贷款分为不同的风险等级（如"一逾两呆"或者"
五级风险分类"），进而根据银行的经营状况和历史资料计算出不同风险等级的贷款的平均
违约率，最后根据平均违约率和贷款额来确定违约成本。
　　（4）贷款利息收入营业税及附加。 　　2银行从与客户的业务往来中获得的收入主要包括三个方面：

　　（1）贷款的利息收入，这是银行收入的主要来源。
　　（2）由贷款引致的存款收益、结算业务收益。
　　（3）服务费收入。

　　3目标利润。

　　从规范的商业银行资产负债管理的角度看，目标利润是指银行资本从每笔贷款中应该获
得的最低收益。例如，如果一家商业银行的所有者权益在整个资金来源中的比重为10％，则
贷款的10％是由所有者权益支持的，而另外90％是通过负债获得资金支持的。因此，目标利
润实质上是资本的目标收益。目标利润根据银行既定的股东的目标收益率、贷款额度、贷款
中的资本金比例等综合确定，即：
　　目标利润＝资本/总资产×资本的目标收益率×贷款额度。

　　（二）贷款定价的主要组成。